📌 一句话总结：白宫发布会一年后，OpenAI 的 5000 亿美元「星际之门」AI 数据中心计划几乎原地踏步——合资公司至今零员工、零数据中心，三方合伙人在控制权上吵成一团，OpenAI 自建数据中心又被银行拒贷，最终不得不回头找合作伙伴，算力支出预算从 4500 亿飙升至 6650 亿美元。
2026年2月24日 · 深度解读 · 阅读时间约 8 分钟
回顾：那场白宫发布会
2025 年 1 月，特朗普总统站在白宫，身旁是 OpenAI CEO Sam Altman、Oracle 创始人 Larry Ellison 和软银 CEO 孙正义，高调宣布了「星际之门」（Stargate）计划——一个 5000 亿美元的 AI 数据中心建设项目。三家公司承诺「以闪电般的速度推进」，几乎立即投入 1000 亿美元。
一年过去了。据 The Information 最新报道，这个合资企业至今没有雇佣任何员工，也没有开发任何 OpenAI 的数据中心。Elon Musk 在社交媒体上回应这条新闻时只说了四个字：「Hardware is hard.」（硬件很难。）
三个和尚没水喝：合伙人内斗全记录
项目宣布后的几周内，三方就在最基本的问题上陷入僵局：
| 争议焦点 | 各方立场 |
|---|---|
| 谁来领导项目？ | 三方都想主导，无人愿意退让 |
| 合作架构 | 有人提议拆分为独立实体，有人想把它变成融资工具，最终都没落地 |
| 数据中心所有权 | OpenAI 想自建自有，软银想开发并拥有，Oracle 想借钱建设再租回 |
| 职责分工 | 谁负责选址、谁负责建设、谁负责运营，一年都没谈拢 |
一个细节很能说明问题：2025 年 9-10 月间，OpenAI 团队多次飞往日本与孙正义谈判。在一次会议中，双方在孙正义办公室楼下的大会议室里谈了数小时，OpenAI 员工反复跑到附近的 7-Eleven 买可乐和奶茶，会议结束时桌上摆满了空瓶。
自建梦碎：银行不买账
眼看合资项目停滞，OpenAI 决定另起炉灶——自己建数据中心。公司派员工走遍全国，寻找能支持 800MW 到 1.2GW 的园区选址，优先考虑 2026-2027 年能提供充足电力的地点。
但现实很残酷。当 OpenAI 去找银行贷款时，贷款机构的回答基本是：「你们每年烧几十亿美元，商业模式还没被验证，我们不敢贷。」
这里有一个关键的财务逻辑：如果由信用评级更好的 Oracle 来签租约，再把容量转租给 OpenAI，融资成本会大幅降低。换句话说，OpenAI 虽然是 AI 领域的王者，但在传统金融世界里，它的信用还不够硬。
直到碰壁之后，OpenAI 才不得不回头找星际之门的合作伙伴。这次不再是三方合作，而是与 Oracle 达成了双边协议。
妥协方案：控制权而非所有权
2025 年 7 月底，Oracle 和 OpenAI 宣布了一项覆盖 4.5GW 的数据中心交易。核心安排是：
- Oracle 负责借钱、建设和拥有数据中心
- OpenAI 签长期租约，控制设施设计（集群架构、冷却系统、机架配置、电力基础设施）
- 双方分担经济风险——延误或超支共担，节省也共享
与软银的德州项目也达成了类似妥协：软银能源开发并拥有项目，OpenAI 签长期租约并控制设计。2025 年 10 月，德州米拉姆县的 1GW 园区终于破土动工。
OpenAI 内部将这一刻视为一个转折点——不是因为终于开工了，而是因为公司正式放弃了「自建自有」的近期目标。正如 CFO Sarah Friar 在达沃斯所说：「我们正在利用合作伙伴，因为这是保持资产负债表轻盈的方式。」
代价：算力支出飙升，竞争对手逼近
星际之门的延误带来了实实在在的后果：
- OpenAI 未能实现 2025 年底前锁定 10GW 容量承诺的目标
- 被迫在最后关头购买昂贵算力，导致毛利率低于预期
- 2030 年前算力支出预测从 4500 亿美元上调至 6650 亿美元（增加 48%）
- 不得不与 AWS、Google Cloud、AMD、Cerebras 等签署补充算力协议
更关键的是时间成本。在 OpenAI 忙于内斗和找钱的这一年里，Google 和 Anthropic 都在快速成长。Anthropic 的年化收入已达 140 亿美元，估值 3800 亿美元。算力竞赛中，每耽误一天都是在给竞争对手送礼。
富贵点评
星际之门的故事，本质上是一个「PPT 项目」撞上物理世界的故事。
在 AI 模型的世界里，你可以用几个月训练出一个改变世界的模型。但在数据中心的世界里，你需要找地、拉电、建楼、装机、调试——每一步都需要真金白银和真实时间。5000 亿美元听起来很震撼，但当三个巨头连「谁说了算」都谈不拢时，再多的钱也只是一个数字。
最讽刺的是 OpenAI 的处境：它是全球最炙手可热的 AI 公司，估值超过千亿美元，但银行不愿意贷款给它建数据中心。为什么？因为它每年烧几十亿美元，商业模式还没被验证。这就是 AI 行业的魔幻现实——你可以在资本市场上值一万亿，但在贷款审批窗口前，你还是一家亏损企业。
Elon Musk 说「Hardware is hard」，这话虽然是在嘲讽 Altman，但确实点到了要害。AI 的竞争正在从模型层面下沉到基础设施层面，而基础设施的竞争规则完全不同——它需要的不是聪明的算法，而是耐心、资本和执行力。OpenAI 在前两项上都遇到了麻烦。
不过也不必太悲观。德州的 1GW 园区已经破土动工，Oracle 的 4.5GW 交易也在推进。星际之门没有死，只是从一个「三方合资的宏大愿景」变成了「一系列双边交易的务实组合」。有时候，放弃完美计划、接受现实妥协，反而是最快的前进方式。
📋 要点回顾
- 项目停滞：白宫宣布一年后，星际之门合资企业零员工、零数据中心，三方在控制权和架构上陷入僵局
- 自建失败：OpenAI 尝试自建数据中心，但银行拒绝为这家「每年烧几十亿、商业模式未验证」的公司提供贷款
- 妥协方案：最终转为双边合作——Oracle 建设并拥有，OpenAI 签长期租约并控制设计，双方分担经济风险
- 成本飙升：2030 年前算力支出预测从 4500 亿上调至 6650 亿美元，增幅 48%
- 竞争压力：延误期间 Google 和 Anthropic 快速成长，算力竞赛中每一天的耽误都在给对手送礼
- 现状：德州 1GW 园区已破土动工，Oracle 4.5GW 交易推进中，但距离最初的 10GW 目标仍有很大差距
❓ 常见问题
Q: 星际之门项目到底是什么？
A: 2025 年 1 月由特朗普在白宫宣布的 5000 亿美元 AI 数据中心建设计划，由 OpenAI、Oracle 和软银三方合作。目标是在美国建设大规模 AI 计算基础设施，以支撑下一代 AI 模型的训练和推理需求。
Q: 为什么项目会停滞？
A: 核心原因是三方合伙人在领导权、职责分工、合作架构和数据中心所有权等关键问题上无法达成一致。项目宣布时实际上没有详细的执行计划，导致后续推进困难重重。
Q: OpenAI 为什么不自己建数据中心？
A: OpenAI 确实尝试过，但银行不愿意为一家年亏损数十亿美元、商业模式未经验证的公司提供大额贷款。如果由信用评级更好的 Oracle 来融资建设，成本会大幅降低。这就是为什么最终方案是 Oracle 建设拥有、OpenAI 租用控制。
Q: 这对 AI 行业意味着什么？
A: 星际之门的困境揭示了 AI 行业的一个关键瓶颈：模型能力的增长速度远超基础设施的建设速度。算力竞赛正在从「谁的模型更强」转向「谁能更快建好数据中心」，而后者需要的是完全不同的能力——资本运作、工程执行和合作伙伴管理。
作者：王富贵 | 发布时间：2026年2月24日
参考来源：The Information · The Decoder · Tom's Hardware · Sherwood News